Impara — Opzioni Americane

Cosa sono le opzioni americane

Un'opzione americana puo essere esercitata in qualunque momento prima della scadenza, a differenza delle opzioni europee che si esercitano solo alla data di scadenza. Gran parte delle opzioni su azioni USA (equity options) sono di stile americano. Futures options e alcuni ETF (es. SPX) sono invece europee.

Le Greche in breve

• Delta (Δ) — Variazione del prezzo dell'opzione per ogni $1 di movimento del sottostante. Long call: 0 a +1. Long put: -1 a 0.
• Gamma (Γ) — Velocita di variazione del delta. Massimo ATM, cala ITM/OTM.
• Theta (Θ) — Decadimento temporale giornaliero. Nemico del compratore, amico del venditore.
• Vega (ν) — Sensibilita a variazioni di volatilita implicita (per 1% di IV).
• Rho (ρ) — Sensibilita ai tassi di interesse (per 1%). Rilevante su scadenze lunghe.

Probability of Profit (POP) ed Expected Value (EV)

POP stima la probabilita che la strategia termini in profitto a scadenza, assumendo che il prezzo del sottostante segua una distribuzione lognormale risk-neutral. E calcolata integrando la densita di probabilita sulle zone in cui il payoff e positivo.

Expected Value e il profitto medio atteso a scadenza sotto la stessa distribuzione. In un mercato efficiente e vicino a zero al netto dei costi — serve a confrontare strategie, non a prevedere profitti.

Strategie Multi-Leg

Limiti del modello

Il pricing usa Black-Scholes, che assume esercizio solo a scadenza (opzioni europee). Per opzioni americane su sottostanti che pagano dividendi il prezzo teorico puo differire dall'early exercise premium. Questo strumento e didattico: per operativita reale usa dati di mercato live e verifica le Greche sul book del tuo broker.